الحرب والعقوبات: روسيا بين فائض القوة الجيوسياسية وتواضع الوزن الاقتصادي

بقلم : د. مصطفى عيد إبراهيم /خبير العلاقات الدولية

• المركز الديمقراطي العربي

احتلت روسيا الاتحادية المركز الاول على مستوى العالم كأكثر الدول تعرضا للعقوبات. حيث بلغ عدد العقوبات الموقعة عليها نحو 6400 عقوبة. وذلك بواقع 2754 عقوبة قبل 22 فبراير 2022، و4362 عقوبة بعد 22 فبراير 2022. ويليها ايران بواقع 3616 عقوبة، فسوريا بواقع 2608 عقوبة، فكوريا الشمالية بواقع 2077 ثم فنزويلا بواقع 651 عقوبة ثم ميانمار بواقع 510 عقوبة واخيرا تاتي كوبا بواقع 208 عقوبة.على الرغم من أن روسيا يبلغ عدد سكانها 146 مليون نسمة وأكبر كتلة أرضية في العالم، إلا أن اقتصادها متواضع نسبيا في الحجم، حيث يمكن مقارنة الناتج المحلي الإجمالي تقريبا بنظيره في كوريا الجنوبية. والسبب الرئيسي الذي يجعل روسيا تلعب فوق ثقلها الاقتصادي الحقيقي هو أنها مصدر رئيسي لبعض أهم السلع الأساسية في العالم حيث تصدر نحو 7 مليون بترول يوميا كما انها من اكبر منتجي ومصدري الغاز. وهكذا، فإن الحرب الاوكرانية وما ترتب عليها من عقوبات فرضتها مختلف البلدان الغربية يخلق خطرا يتمثل في إمكانية تعطل التجارة في السلع الأساسية، وخاصة صادرات سلع النفط والغاز إلى أوروبا.

معاناة تاريخية للاقتصاد الروسي

• في أعقاب انهيار الاتحاد السوفييتي، كان العقد الأول من الانتقال من اقتصاد مخطط مركزيا إلى اقتصاد السوق كارثيا بالنسبة لروسيا: فقد انخفض الناتج المحلي الإجمالي الاسمي من 516 مليار دولار في عام 1990 إلى 196 مليار دولار في عام 1999، وهو ما يمثل هبوطا بأكثر من 60٪. في محاولة لمعالجة الاضطرابات الاقتصادية واتباع التوصيات من صندوق النقد الدولي ، بدأت الحكومة السوفيتية في خصخصة العديد من الصناعات الروسية خلال 1990s. ومع ذلك، كانت هناك استثناءات مهمة في قطاعي الطاقة والدفاع.
• شهدت قيمة الروبل الروسي انخفاضا في عام 1998 – بعد الأزمة المالية المعروفة باسم أزمة الروبل – إلى جانب الاتجاه التصاعدي المستمر الذي شهدته أسعار النفط في الفترة من 1999 إلى 2008 دفع الاقتصاد الروسي – الذي يعتمد بشكل كبير على صادرات قطاع الطاقة – إلى النمو بمعدل سنوي متوسط قدره 7٪. وكانت روسيا من بين الاقتصادات الأكثر تضررا من الأزمة الاقتصادية العالمية 2008-2009:
• انخفض الاقتصاد بنسبة 7.8٪ في عام 2009 مع انخفاض أسعار النفط وتقلص الاستثمار الاجنبي. وكان الانكماش الاقتصادي هو الأشد حدة منذ عام 1994، ولكن لم يحدث أي ضرر طويل الأجل بسبب استجابة الحكومة والبنك المركزي الاستباقية وفي الوقت المناسب لتهيئة القطاعات الرئيسية للاقتصاد، ولا سيما القطاع المصرفي، من آثار الأزمة. ونتيجة لذلك، بدأ الاقتصاد الروسي في النمو مرة أخرى وارتفع بنسبة 4.5٪ و4.3٪ و3.4٪ في الأعوام 2010 و2011 و2012 على التوالي، قبل أن يتباطأ إلى 1.3٪ في عام 2013 و0.6٪ في عام 2014.
• شهد الاقتصاد الروسي صدمتين كبيرتين في عام 2014 ، حيث تجنب الركود بصعوبة مع نمو معتدل بنسبة 0.6٪. كانت الصدمة الأولى هي الانخفاض الحاد في أسعار النفط خلال الربع الثالث والرابع من عام 2014، مما كشف عن اعتماد روسيا الشديد على دورات السلع العالمية. بعد تذبذب أسعار النفط الخام ضمن نطاق ضيق بالقرب من 105 دولار للبرميل من 2011-2013 ، أنهت أسعار النفط الخام عام 2014 عند أقل من 60 دولارا للبرميل. وكانت الصدمة الثانية هي العقوبات الاقتصادية الناتجة عن التوترات الجيوسياسية، والتي أثرت سلبا على المستثمرين. حيث سجل الاقتصاد أكبر انكماش منذ عام 2009 حيث انكمش بنسبة 3.7٪ في عام 2015 بأكمله.

الهيكل السلعي والجغرافي للاقتصاد الروسي

• يشكل النفط الخام والمنتجات البترولية والغاز الطبيعي نحو 58٪ من إجمالي الصادرات، ويمثل الحديد والصلب 4٪، وتمثل الصادرات الأخرى ذات الصلة بقطاع التعدين بما في ذلك الأحجار الكريمة والمعادن الثمينة نحو 2.5٪. تمثل المبيعات إلى أوروبا أكثر من 60٪ من إجمالي الصادرات في حين أن آسيا لديها حصة تصدير تبلغ حوالي 30٪. تمثل الصادرات الروسية إلى الولايات المتحدة وأفريقيا وأمريكا اللاتينية مجتمعة أقل من 5٪ من إجمالي الصادرات. اما الواردات الرئيسية لروسيا هي المواد الغذائية والنقل البري ، والتي تمثل 13 ٪ و 12 ٪ من إجمالي الواردات ، على التوالي. وتشمل الواردات الهامة الأخرى المستحضرات الصيدلانية والمنسوجات والأحذية والبلاستيك والأدوات البصرية.
• بلغت قيمة الناتج المحلي الإجمالي في روسيا 1483.50 مليار دولار أمريكي في عام 2020 ، وفقا للبيانات الرسمية الصادرة عن البنك الدولي. تمثل قيمة الناتج المحلي الإجمالي لروسيا 1.31 في المائة من الاقتصاد العالمي. في عام 2021، تشير التقديرات إلى أن اقتصاد روسيا قد توسع بنسبة 4.7 في المائة في عام 2021 ، صعودا من انكماش بنسبة 2.7 في المائة في عام 2020. وقد تم الاعتماد على هذه الأرقام لاشارتها الى حجم الاقتصاد الروسي قبله الحرب مع أوكرانيا.

سياسة سعر الصرف في روسيا

• في 10 نوفمبر 2014، قام بنك روسي بفك ربط الروبل من نطاق سلة مزدوج العملة (الدولار الأمريكي واليورو)، منهيا عقدين من الضوابط على سعر الصرف ونقل روسيا إلى نظام سعر الصرف الحر. كما أنهى البنك المركزي التدخلات المنتظمة بالروبل، لكنه أشار إلى أنه لا يزال ملتزما بالتدخل لدعم العملة الروسية في حالة وجود مخاطر على الاستقرار المالي، مما كلف البنك المركزي في فترات مختلفة مئات الملايين يوميا.
• بدأت قيمة الروبل في الانخفاض لأول مرة في أوائل عام 2014 بعد عدة سنوات من سعر الصرف الذي بلغ حوالي 30 روبلا روسيا لكل دولار أمريكي، حيث تأثرت البلاد بشدة بضعف النمو الاقتصادي والمخاطر الجيوسياسية العالية بعد ضم شبه جزيرة القرم واندلاع الحرب في أوكرانيا. ومع ذلك ، كان ذلك مع انهيار أسعار النفط في نهاية عام 2014 ، حيث وصلت العملة إلى 68.5 روبل روسي لكل دولار أمريكي في 16 ديسمبر. طوال عام 2015 ،أثرت التقلبات العالية والتقلبات القوية في أسعار النفط بشكل كبير على عملة البلاد. وشهدت بداية عام 2015 تقلبات قوية في سوق الصرف الأجنبي، ولكن العملة الروسية استقرت من 50 إلى 60 روبل روسي لكل دولار أمريكي في نهاية النصف الأول من العام.
• وفي عام 2015 أغلق الروبل عند 72.9 روبل روسي لكل دولار أمريكي – أي خسارة بنسبة 30٪ في القيمة مقارنة بنهاية عام 2014. تقلبات الروبل الروسي مدفوعة إلى حد كبير بسعر النفط ، الذي يعد إلى جانب الغاز ، المصدر الرئيسي لروسيا من السلع الأساسية. وشهدت العملة انخفاضا كبيرا إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 82.4 روبل روسي لكل دولار أمريكي في 21 يناير 2016، حيث انخفضت أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها التي لم تشهدها منذ أكثر من عقد من الزمان. وقد استقر تدريجيا بين 60 و 70 روبل روسي لكل دولار أمريكي مع تحسن الاقتصاد وزحف أسعار النفط مرة أخرى منذ يناير 2016. ومن ثم فان تقلبات العملة الروسية وانخفاضها متواجد على مدار عقد من الزمان وزادت العقوبات من التاثير عليه.
• واصل الروبل انخفاضه امامه الدولار حيث تخطى حاجز المائة روبل لكل دولار امريكي، وبعد قرار بوتين ببيع الغاز مقابل الروبل، شهد الروبل ارتفاع بنحو 3% وصولا الى مستويات تقارب المائة روبل للدولار بعد ان كان قد وصل لنحو 160 روبل للدولار الواحد بعد 4 مارس 2022.

العقوبات الغربية

في أعقاب العملية العسكرية الروسية في اوكرانيا، في 24 فبراير 2022، فرضت الدول الغربية الكبرى بما في ذلك الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة وكندا واليابان، مجموعة من العقوبات على روسيا. وشمل ذلك حظر التجارة الثانوية في السندات الحكومية الروسية، وحظر التفاعل مع البنوك الروسية الرئيسية، وحظر صادرات التكنولوجيا الحيوية إلى روسيا، وتجميد الأصول وحظر سفر النخبة الروسية. بالإضافة إلى ذلك ، أوقفت ألمانيا إصدار الشهادات لخط أنابيب الغاز نورد ستريم 2، وبلغت عدد العقوبات المفروضة على روسيا الى نحو 6400 عقوبة. وذلك بواقع 2754 عقوبة قبل 22 فبراير 2022، و4362 عقوبة بعد 22 فبراير 2022.

التأثير على الاقتصاد الروسي

تمثل السلع الأساسية 10٪ من الناتج المحلي الإجمالي الروسي، وما يقرب من 70٪ من صادرات السلع، وأكثر من 20٪ من الإيرادات الحكومية. وبالتالي، على الرغم من أن روسيا سوف تستفيد من ارتفاع أسعار السلع الأساسية، فمن المرجح أن يعاني اقتصادها بسبب العقوبات المالية. وان أسعار الفائدة الأعلى بكثير سيكون لها تأثير سلبي على نشاط سوق الائتمان. ومن شأن الجهود التي يبذلها المستهلكون لتصفية الودائع المصرفية وتحويل النقد إلى عملات أجنبية أن تقوض قدرة المصارف على توفير خدمات وساطة مالية قوية للاقتصاد. وتدفع العقوبات المفروضة على البنوك الروسية بعض الشركات العالمية إلى النفور من التعامل مع الشركات الروسية خوفا من الاصطدام بالعقوبات المعقدة التي تنفذها أنظمة متعددة. وعلى الرغم من عدم وجود قيود مباشرة على التجارة في النفط، إلا أنه تفيد التقارير المتخصصة بأن المصافي والبنوك وشركات الشحن تتجنب سوق النفط الروسية، ربما لتجنب المخاطر القانونية ومخاطر السمعة المرتبطة بممارسة الأعمال التجارية في روسيا. كما ساهم ارتفاع تكاليف التأمين على الشحن في ارتفاع تكاليف ممارسة الأعمال التجارية في روسيا. وأوقفت بعض شركات الشحن الكبرى الشحنات من وإلى روسيا. شركات أخرى إما تقوم بتصفية عملياتها الروسية أو إنهاء التجارة مع روسيا بغض النظر عن العقوبات المنفذة. وإذا تجنبت العديد من الشركات العالمية التجارة الروسية ، فقد يؤدي ذلك إلى نقص في السلع الاستهلاكية وكذلك المدخلات الرئيسية المستخدمة في الإنتاج الروسي. والأهم من ذلك، من المرجح أن تؤدي التخفيضات في صادرات السلع الأساسية الروسية إلى ارتفاع أسعار السلع الأساسية العالمية، وبالتالي التأثير على الاقتصاد العالمي.

خطوط الدفاع الروسية امام العقوبات

كان دفاع روسيا ضد العقوبات هو الإيرادات التي تستمر في الحصول عليها من خلال بيع النفط والغاز والسلع الأخرى. وتجمع الاحتياطيات الأجنبية التي يحتفظ بها بنكها المركزي بقيمة 630 مليار دولار. وفي الواقع، كان هناك قلق في الغرب من أن روسيا قد تفرض عقوبات مضادة مثل الحد من صادرات النفط و/أو الغاز أو إيقافها فضلا عن السلع الرئيسية الأخرى. وكانت الفكرة هي أنه من خلال فرض عقوبات على الاتحاد الأوروبي، قد تقوض روسيا وحدة حلف شمال الأطلسي، فضلا عن تقويض العزم الأوروبي على فرض عقوبات على روسيا. وعلاوة على ذلك، كان من المفهوم أن روسيا، مع مجموعتها الضخمة من احتياطيات العملات الأجنبية، قادرة على تحمل تكاليف استيعاب الانخفاض الكبير في الإيرادات – على الأقل مؤقتا.

ونظرا لعدم اليقين بشأن الكيفية التي ستتطور بها الحرب وما هي العقوبات المضادة التي قد تبدأها روسيا، كان رد فعل الأسواق المالية في البداية قاسيا في البداية. وانخفضت أسعار الأسهم العالمية بشكل حاد، وخاصة الأسعار في البورصات الأوروبية. وانخفضت عائدات السندات في الولايات المتحدة وأوروبا، وارتفعت قيمة العملات الآمنة (مثل الدولار الأمريكي والين الياباني)، وارتفعت أسعار النفط والغاز الطبيعي. كما ارتفعت أسعار السلع الأخرى التي تصدرها روسيا وأوكرانيا، مثل القمح والذرة.

على صعيد اخر، فان روسيا ما زال امامها خطوط دفاع اخرى مثل القيام بفتح اسواق جديدة لصادرتها خاصة امام اسيا والتوجه بقوة ناحية الصين والهند وايران وكوريا الشمالية وبعض دول الشرق الاوسط . والحقيقة ان إذا فشلت روسيا في بيع الكثير من احتياطياتها، فإنها لن تتمكن من الدفاع ضد الهجمات على الروبل، وبالتالي جعل الروبل عرضة للانهيار. بالإضافة إلى العقوبات المفروضة على البنك المركزي الروسي ، حظرت القوى الغربية على بعض البنوك الروسية الوصول إلى نظام الرسائل المالية SWIFT. في أعقاب فرض عقوبات على البنك المركزي الروسي، انخفض الروبل الروسي بشكل حاد، حيث انخفض بنسبة تصل إلى 40٪ مقابل الدولار الأمريكي في اليوم الأول قبل أن يرتد مرة أخرى إلى خسارة بلغت حوالي 28٪.وردا على ذلك، رفع البنك المركزي الروسي سعر الفائدة القياسي من 9.5٪ إلى 20٪. وقال محافظ البنك المركزي الروسي إلفيرا نابيولينا إن “البنك المركزي رفع اليوم سعر الفائدة الرئيسي إلى 20٪ حيث أدت العقوبات الجديدة إلى انحراف كبير في سعر الروبل وحدت من خيارات البنك المركزي لاستخدام احتياطياته من الذهب والنقد الأجنبي. كان علينا زيادة معدلات الفائدة لتعويض المواطنين عن المخاطر التضخمية المتزايدة.

بالإضافة إلى ذلك ، اوقف البنك المركزي الروسي تداول الأسهم في بورصة موسكو. فرضت الحكومة الروسية ضوابط على رأس المال، مما يعني أن الروس قد لا يرسلون الأموال إلى الخارج ولا يمكنهم خدمة الديون بالعملات الأجنبية. كما أمرت الحكومة المصدرين الروس ببيع 80٪ من العملة الأجنبية التي اكتسبوها هذا العام للمساعدة في دعم الروبل. وقد يساعد ذلك في تعويض النقص في العملة الأجنبية الناجم عن فرض عقوبات على البنك المركزي. وفي الوقت نفسه، خفضت ستاندرد آند بورز جلوبال الديون السيادية الروسية إلى وضع غير مرغوب فيه.قبل هذه العقوبات، كان هناك رأي واسع النطاق بأن مجموعة احتياطيات البنك المركزي الروسي البالغة 630 مليار دولار من شأنها أن تساعد في حماية الاقتصاد الروسي من العقوبات الأخرى وتمكنه من تمويل الحرب وكذلك التعويض عن أي خسارة في عائدات التصدير.وهذا موضع شك الآن نظرا لأن روسيا سوف تفتقر إلى القدرة على الوصول إلى حصة كبيرة من احتياطياتها. وعلاوة على ذلك، أدى فرض العقوبات على البنك المركزي الروسي إلى محاولة تصفية الودائع المصرفية، وبالتالي وضع النظام المصرفي بأكمله تحت الضغط. ومن ناحية أخرى، تشمل العقوبات “اقتطاعا” يمكن معظم المعاملات المتعلقة بالطاقة مع البنك المركزي الروسي. ويهدف ذلك إلى تجنب التقلبات الحادة في أسعار الطاقة والسماح للنفط والغاز بالاستمرار في التدفق من روسيا إلى بقية العالم.

خط دفاع جديد وبيع الغاز بالروبيل. قرار سياسي ام اقتصادي؟

وفي خطوة لم يتخذها حتى الاتحاد السوفيتي من قبل، ولا روسيا الاتحادية بعد فك ارتباط عملتها بالدولار. قرر الرئيس بوتين تحويل مدفوعات الغاز الروسي نحو اوروبا الى عملة الروبل في اسرع وقت ممكن. واصدر بوتين تعليمات للبنك المركزي ومجلس الوزراء لتحديد اجراءات المعاملات مع اوروبا بالروبل في غضون اسبوع من صدور قراره. واكد بوتين ان موسكو اتخذت قرارها بالامتناع عن استخدام عملات الدول غير الصديقة في نقل الغاز. واكد على استمرار توفير امدادات الغاز بحسب العقود المبرمة. واجمالا ، وهدف بوتين من تحويل الدفع الى الروبل لتحقيق ما يلي:

• مساعدة على ارتفاع قيمة العُملة المحلية الروسية.
• إضعاف الثقة بتجارة الطاقة العالمية بالدولار واليورو.
• احتمال فرض موسكو الروبل على كافة صادراتها الخارجية.
• تشجيع بعض الدول على تبني النهج الروسي.
• احتمالية ان تتوسع روسيا في فرض الروبل على كافة صادراتها الخارجية.

الا ان الآلية، التي تم بموجبها دفع صادرات الغاز الروسية التي تصل قيمتها إلى من 660- 880 مليون دولار في اليوم، لم تكن واضحة. وتمثل المدفوعات باليورو 58% من صادرات غازبروم بينما تشكل المدفوعات بالدولار 39%، في حين تمثل المدفوعات بالجنيه الاسترليني نحو 3%.

خط دفاع روسي متعلق بنظام المدفوعات

نشرت بعض وسائل الاعلام ان روسيا تدرس قبول بيتكوين مقابل صادراتها من النفط والغاز. وقال رئيس لجنة الطاقة في مجلس الدوما الروسي انه عندما يتعلق الامر بالدول الصديقة مثل الصين او تركيا فان روسيا مستعدة لان تكون اكثر مرونة فيما يتعلق بخيارات الدفع. وقال ان العملة الورقية الوطنية للمشتري وكذلك بيتكوين ، يجري النظر فيها كطرق بديلة لدفع ثمن صادرات الطاقة الروسية. واضاف، نقترح على الصين منذ فترة طويلة التحول الى تسويات بالعملات الوطنية مقابل روبل ويوان مشيرا الى انه مع تركيا ستكون الليرة والروبل. على صعيد اخر تحاول روسيا ان تقنع دول اخرى بالتعامل مع نظام الدفع الخاص بها ” المير” البديل عن نظام الفيزا كارد.

تقييم خطوة بوتين بشان نظام الدفع بالروبل

على الصعيد النظري، فان قرار بوتين باستبدال الدولار واليورو في عمليات بيع النفط والغاز الروسي يعني ان الاتحاد الاوروبي يشتري يوميا النفط والغاز الروسي بنحو 660 مليون دولار. ومن ثم فانه مطالب بتحويل هذذه القيمة الى روبل ، الذي سيتم الحصول عليه اما من البنك المركزي الروسي او من السوق السوداء او من دول لديها بعض الاحتياطي من الروبل مثل الصين او ايران. او ان يستخدم احتياطي الذهب وتوفير نحو 11 طن ذهب يوميا لشراء النفط والغاز الروسي. ومن ثم يحافظ البنك المركزي الروسي على قيمة الروبل الذي انهار بعد قرار فرض العقوبات الغربية ويستعيد ثقة المتعاملين به والمسثمرين والبورصة.

اما عمليا فان الامر سيصطدم بلا شك بالاتفاقيات المبرمة قانونا والتي تنص على عملة الدفع والتسويات. وان تعلل بوتين بان فرض العقوبات لم يكن قانونيا، حتى يلتزم هو نفسه بنصوص الدفع في اتفاقيات الطاقة قد يعرضه الى دفع غرامات كبيرة من خلال اللجوء الى التحكيم الدولي. كما ان اتفاقيات الطاقة نفسها قد تم استثنائها من العقوبات. ناهيك عن قيود وتحديات فنية في محدودية قبول الروبل في الاسواق الدولية وعليه فان زيادة الروبل لدى البنك المركزي الروسي في عملية مبادلة من خلال بيعه للروبل مقابل الدولار او اليورو لن تسير في عملية حسابية بسيطة وقد تؤدي بالنهاية الى انخفاض قيمة الروبل، وايضا صعوبة مبادلته لحصول روسيا على احتياجتها من الاسواق الخارجية . كما ان التسويق بان كل دولة يمكن ان تستخدم عملتها في البيع قد يصعب من عملية المبادلات والمدفوعات الدولية وهو ما ادى الى قبول الدولار واليورو والاسترليني في التعاملات الدولية كعملات وسيطة.

على صعيد اخر، فانه وفقا لجي بي مورجان ، وبراندي واين جلوبال وغيرهم، فان الولايات المتحدة ما زالت هي الحجم والقوة الاقتصادية الاكبر بالعالم ولاتزال سندات الخزانة الامريكية واحدة من اكثر الطرق امانا لحفظ القيمة للاموال وتكوين الاحتياطيات الدولية. ولا يزال الدولار هو المستفيد الاول من التدفقات النقدية الموجهة للاصول كملاذ امن. لدرجة ان يصعب ان تجد خيارات اخرى غير الدولار في هذه المرحلة. بل ان الدولار يزداد قوة كلما زادت التوترات. وتظهر بيانات بنك التسويات الدولية ان ما يقرب من 90% من التداولات عبر سوق الصرف الاجنبي ( الفوركس) البلغة قيمتها نحو6.6 تريليون دولار يوميا لا تزال تشمل الدولار كعملة رئيسية. ويشكل الدولار ايضا نحو 60% من احتياطيات النقد الاجنبي للبنوك المركزية العالمية وان اقرب منافسيه ” اليورو” يحتفظ بنحو 20% من الاحتياطيات الدولية.

الا انه على الاجل الطويل، فان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الامريكي قد ذكر بان الحرب الاوكرانية قد تسرع جهود الصين لتطوير بدائل للبنية التحتية للمدفوعات الدولية التي يهمين عليها الدولار. كما يرى بنك جولدمان ساكس ، ان اليوان قد يتجاوز الين والاسترليني ليصبح ثالث اكبر عملة احتياطي في العالم بحلول عام 2030 وربما تصل لنحو 10% من اصول الفوركس العالمية في العقد القادم. الا ان حصة مدفوعات اليوان عبر نظام سويفت العالمي لا يتعدى 3% فقط مقابل 40% للدولار و37% لليورو نتيجة تدخل البنك المركزي الروسي في اليوان وقيمته وايضا غياب الشفافية في التعامل النقدي وهو ما يجعل اليوان لا مثل الا نحو 2.7% في احتياطيات النقد العالمية.

واخيرا، فان الذهب وهو الاصل في الاحتياطيات العالمية اثبت في العقود الاخيرة انه ليس عمليا في التداولات اليومية المتسارعة . وان التقلبات في العملات المشفرة الشديدة يجعلها ايضا ليست حل عملي كبدي للدولار في الاجل القصير والمتوسط على الاقل.

التداعيات العالمية للعقوبات على روسيا

اثرت الأزمة في بدايتها على الاقتصاد العالمي من خلال – التغيرات في أسعار السلع الأساسية وتعطيل سلاسل التوريد للسلع الأساسية. في الأسبوع التالي لبدء الحرب ، ارتفعت الأسعار العالمية للنفط والغاز الطبيعي بشكل حاد ، وخاصة الغاز في اوروبا. وبالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار السلع المعدنية والغذائية الرئيسية، بما في ذلك النيكل والبلاديوم والنيون والقمح والذرة. وتعكس هذه الزيادات، إلى حد ما، الخوف والمخاطرة بدلا من فرض جزاءات فعلية على التجارة أو تعطيلها. ومن المرجح أن يشعر المستثمرون بالقلق من احتمال وقوع أحداث جديدة من شأنها أن تعطل التجارة في السلع الأساسية، بما في ذلك التخفيضات الأوروبية في مشتريات النفط و/أو الغاز الروسي، أو ربما قرار روسي بالحد من صادرات السلع الرئيسية أو تقليصها.

كما أدت الى ارتفاع أسعار السلع الأساسية العالمية ، وهوالامر الذي ادى إلى إضعاف النمو الاقتصادي. فلقد كانت بعض البنوك المركزية الرائدة في العالم تسير بالفعل على مسار نحو سياسة نقدية أكثر تشددا، كرد فعل على الزيادة الحادة في التضخم في العديد من البلدان من جراء الوباء. وفي حين أن الحرب يمكن أن تؤدي إلى تفاقم التضخم، فإنها قد تضعف النمو أيضا. ويأتي خطر مهم آخر على الاقتصاد العالمي من كيفية تأثير الأزمة على سلاسل التوريد للسلع الرئيسية. حتى الآن ، وقعت العديد من الأحداث التي تثير احتمال تعطل سلسلة التوريد. وقامت شركات شحن الحاويات الكبرى، بالقلق من مخالفة العقوبات التي تفرضها الحكومات الغربية، بوقف جميع حجوزات البضائع من وإلى روسيا، مع إعفاء شحنات الأغذية والأدوية. هذا بالإضافة إلى اتخاذ المملكة المتحدة قرار بحظر جميع السفن الروسية من الموانئ البريطانية. وفي الوقت نفسه ، تم حظر الطائرات الأوروبية والروسية من المجال الجوي لبعضها البعض. والنتيجة هي أن الطائرات التي تسافر بين أوروبا وآسيا يجب أن تستغرق طرقا أطول وأكثر تكلفة. وهذا يزيد من التكلفة ويقلل من كفاءة نقل البضائع عالية القيمة. بالإضافة إلى ذلك، سيتم تعطيل طائرات الشحن الروسية ، مما يقلل من القدرة العالمية. والجدير بالذكر أن حوالي 14٪ من البحارة على متن سفن الشحن هم إما روس أو أوكرانيون ، مما قد يخلق مشكلة عمالية لصناعة الشحن إذا احتاج هؤلاء العمال إلى استبدالهم. كما زادت تكلفة التأمين على شحن البضائع بشكل حاد. وبالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أسعار المعادن الصناعية، مثل الألومنيوم، فضلا عن المواد الغذائية بسبب المخاوف من احتمال حدوث نقص أو تعطيل. ارتفعت تكلفة نقل ناقلات النفط بسبب المخاوف من احتمال تعطل خطوط الأنابيب الروسية والأوكرانية، وبالتالي زيادة الطلب على نفط الشرق الأوسط وغرب أفريقيا.

تداعيات  على سوق الطاقة

جاء الصراع الروسي الأوكراني وسط اضطراب في أسواق الغاز الطبيعي العالمية بالفعل. حيث كان هناك اضطرابات في العرض، وزيادة الطلب في آسيا، والجفاف الشديد تاريخيا في البرازيل. وحتى مع زيادة القدرة التصديرية للغاز الطبيعي المسال من الولايات المتحدة ، لا تزال مستويات تخزين الغاز الطبيعي الأوروبي عند أدنى مستوياتها منذ خمس سنوات. وتوفر روسيا حوالي 40٪ من الطلب على الغاز في أوروبا عبر خطوط الأنابيب والغاز الطبيعي المسال. يمكن إدارة أي انقطاع مؤقت أو جزئي في شحنات الغاز الطبيعي من روسيا إلى أوروبا (حوالي 10٪ من الطلب على الغاز الطبيعي في أوروبا يعبر أوكرانيا) من خلال زيادة واردات الغاز الطبيعي المسال أو زيادة الإنتاج المحلي. ومع ذلك، فإن حدوث اضطراب طويل الأجل أو قطع كامل، وإن كان من المستبعد إلى حد كبير، سيكون له عواقب أكثر خطورة. بالإضافة إلى ذلك ، قبل الصراع ، توقعت أوروبا أن ينقل خط أنابيب نورد ستريم 2 كميات إضافية من روسيا إلى أوروبا للمساعدة في إعادة ملء التخزين هذا الصيف. ومع ذلك، استطاعت أوروبا ان تتكيف مع الأوضاع وان تتحاشي تداعيات تاثير الامدادات الروسية لها.

تداعيات على سوق المعادن

نستطيع ان نجمل تداعيات الحرب الروسية الاوكرانية على سوق المعادن العالمية سواء للذهب ومعادن أخرى، بحالة عدم اليقين . حيث قفزت أسعار بعض المعادن وعلى رأسها الذهب والنفط البلاديوم، واستمرت المضاربة مما سبب حركة مستمرة فى الأسعار بين الارتفاع والهبوط. وان تسارع الأحداث فى الأسواق يجعل أسعار الذهب فى تغير دائم، لذلك فإن الخبراء ينصحون بعدم المضاربة الآن لإمكانية التعرض للخسارة.

التداعيات على أوروبا

تمثل روسيا نحو 4.8٪ من تجارة الاتحاد الأوروبي،وهو ما يمثل انخفاضا من 9.3٪ في العام 2012، و2.3٪ من التجارة الألمانية. وتمثل أوكرانيا فقط 1٪ من تجارة الاتحاد الأوروبي. أدى ضم روسيا لشبه جزيرة القرم في العام 2014 إلى تسريع انخفاض أهمية روسيا كشريك تجاري لأوروبا على المدى الطويل. ومع ذلك، تتركز تجارة الاتحاد الأوروبي مع روسيا بقوة في مجال الطاقة. وتمثل روسيا 40٪ من واردات الاتحاد الأوروبي من الغاز، و25٪ من واردات النفط، و47٪ من الوقود الصلب المستورد. وإذا كان هناك إغلاق كامل للغاز الروسي، فمن المرجح أن تكون هناك اختناقات في العديد من البلدان الأوروبية، بما في ذلك ألمانيا، ناجمة عن صعوبات في توزيع مصادر بديلة للطاقة. وبمساعدة بنيتها التحتية المتطورة للغاز، ستكون أوروبا محمية في البداية من نقص الإمدادات. يعتمد طول المدة التي يمكن أن يتجنب فيها الاضطراب الخطير على واردات الغاز الطبيعي المسال المتاحة ومستويات التخزين وتطوير مصادر بديلة. ومن شأن أي نقص في العرض أن يؤدي إلى ارتفاع الأسعار، وبالتالي ارتفاع التضخم في أوروبا. وعلاوة على ذلك، فإن تعطل الإمدادات لفترة طويلة يمكن أن يكون له تأثير سلبي على النمو. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يؤثر عدم اليقين على معنويات المستهلكين والشركات في أوروبا. وفي الوقت نفسه، تمكنت الأسر المعيشية الخاصة من بناء مدخرات فائضة كبيرة خلال الجائحة،مما وفر حاجزا ضد تراجع النشاط الاقتصادي.

التداعيات على الولايات المتحدة

التجارة بين الولايات المتحدة وروسيا أو أوكرانيا ضئيلة نسبيا مقارنة بحجم أي من الاقتصادين. والقناة الرئيسية التي قد تؤثر من خلالها هذه الأزمة على الولايات المتحدة هي التأثير على أسعار النفط وأسعار بعض السلع الأساسية. بالإضافة إلى ذلك ، إذا كان للأزمة تأثير سلبي كبير على الاقتصاد الأوروبي ، فقد يمتد ذلك إلى الولايات المتحدة بسبب التجارة الواسعة بين الولايات المتحدة وأوروبا. وعلاوة على ذلك، فإن روسيا وأوكرانيا منتجتان رئيسيتان للسلع الأساسية المهمة في إنتاج أشباه الموصلات والبطاريات. وإذا تم تقليص الصادرات الروسية و/أو الأوكرانية من هذه السلع، فإن السعر العالمي سيرتفع ويمكن أن يترتب على ذلك نقص، مما يضر ببعض الصناعات الأمريكية، ويزيد من التضخم، ويقلل من الناتج المحتمل.

التداعيات على آسيا/المحيط الهادئ

التجارة بين آسيا وروسيا متواضعة، حيث توفر روسيا بعض النفط والغاز للصين ، وتستورد رووسيا المنتجات الإلكترونية وتكنولوجيا المعلومات. ومن غير المرجح أن تتعطل هذه التجارة بشدة، ولكنها قد تتأثر بضرورة أن تظل الشركات التجارية بعيدة عن العقوبات. بالإضافة إلى ذلك، فإن آسيا، بوصفها مستوردا صافيا للطاقة، معرضة للارتفاعات الحادة في أسعار الطاقة والسلع الأساسية الأخرى.

تداعيات على سوق الغذاء

امن المرجح أن يعاني الاقتصاد العالمي من انخفاض صادرات الأغذية والسلع الحيوية المتعلقة بالزراعة. “أوكرانيا وروسيا كلاهما سلال خبز عالمية” ، كما يقول أندرو ميليغان ، المتخصص في استراتيجية السوق والمسؤول السابق في وزارة الخزانة البريطانية. وتشكل صادرات القمح مجتمعة من البلدين 29٪ من سوق التصدير العالمي، وفقا لوزارة الزراعة الأمريكية. ولقد رفع التجار بالفعل أسعار الحبوب بنحو 77٪ منذ بداية فبراير2022، تحسبا لانخفاض الإمدادات بسبب الصراع والعقوبات.  واجمالا، قد تنخفض إمدادات الأسمدة الزراعية في جميع أنحاء العالم، حيث تسيطر روسيا وحليفتها بيلاروسيا على أكثر من ثلث إنتاج البوتاس في العالم، وهو عنصر رئيسي في الأسمدة. وتسيطر روسيا وحدها على 14٪ من إنتاج الأغذية النباتية القائمة على النيتروجين ، وفقا لتقرير صادر عن شركة الأبحاث المالية CFRA. ومن شأن انخفاض التوافر العالمي أن يؤدي إلى ارتفاع أسعار هذه العناصر الغذائية وإعاقة الأحزمة الزراعية ماليا في عدد كبير من البلدان.

تداعيات على السفر والسياحة

يمكن أن تتعرض صناعات السياحة في بعض البلدان لضربة قاسية ، خاصة في بعض المناطق الأوروبية وشمال إفريقيا ، كما يقول إيفو بيزوتو ، أستاذ الاقتصاد العالمي والتحول الرقمي في كلية إدارة الأعمال ISM في باريس. ويقول: “الروس من كبار المنفقين على السياحة والسلع الفاخرة”. أو على الأقل كانوا ينفقون مبلغا لا بأس به من المال في وجهات العطلات العصرية في أوروبا مثل الريفيرا الإيطالية والفرنسية. مصر، الوجهة الرئيسية للسياح الروس، قد عانت لفترة. وبشكل منفصل، حيث فرض العقوبات المفروضة على أوليغارشية معينة بيع العقارات الفاخرة واليخوت.

وختاما، فان بعد مرور ثلاث سنوات على الحرب الروسية الأوكرانية، فان كل جانب استطاع ان يتكيف مع الأوضاع التي فرضتها الحرب. وان تذبذب سلاسل الامداد العالمية وارتفاع تكاليف النقل والتامين اعتادت الامر مما اثر على أسعار المواد الغذائية وأسواق الطاقة والتي تاثرت اكثر بانخفاض الطلب نتيجة التباطؤ في النمو بالصين.